特斯拉(TSLA.US)Q3营收、盈利均逊于预期 营业利润率降至2021年一季度以来最低水平

查投资获悉，10月18日(周三)美股盘后，特斯拉(TSLA.US)公布了2023年第三季度财报。在持续的降价措施之下，特斯拉Q3营收及盈利均不及预期，且备受市场关注的利润率再度下滑。受此消息影响，截至发稿，特斯拉周三美股盘后跌超5%。

营收、盈利不及预期 利润率再度下滑

财报显示，特斯拉Q3营收为233.5亿美元，同比增长9%，但不及市场预期的240.6亿美元。按业务划分，汽车业务营收为196.25亿美元，同比增长5%;能源生产及储存业务营收为15.59亿美元，同比增长40%;服务及其他营收为21.66亿美元，同比增长32%。

在Non-GAAP会计准则下，归属于普通股股东的净利润为23.18亿美元，同比下降37%，不及市场预期的25.6亿美元;摊薄后每股收益为0.66美元，不及市场预期的0.74美元，上年同期为1.05美元。

毛利率为17.9%，较上年同期下降719个基点，不及市场预期的18%和Q2的18.2%;营业利润率为7.6%，较上年同期下降964个基点，低于Q2的9.6%，为2021年第一季度以来的最低水平。不计监管信贷的汽车毛利率为16.3%，不及市场预期的17.7%。

财报显示，特斯拉Q3汽车产量为43,0488辆，同比增长18%;Q3交付量为435,059辆，同比增长27%，但低于Q2创纪录的466,140辆，为一年以来首次出现环比下滑，且较市场预期低2万辆。

特斯拉在财报中总结了一些影响Q3营收和盈利的因素。其中，正面影响的因素包括：汽车交付量增长、汽车以外公司其他业务的收入和毛利增长、每辆车的平均成本下降和美国国税局(IRA)对电动汽车的税收抵免、销售电动汽车的碳排放监管积分增长。负面影响因素包括：美元走强的外汇影响(对营收的负面影响为4亿美元)、汽车降价、工厂升级、电动皮卡Cybertruck和AI等项目的研发投入。

特斯拉今年以来多次大幅削减电动汽车价格。特斯拉CEO马斯克表示，他愿意牺牲该公司行业领先的利润以保护销量。例如，特斯拉最昂贵的车型Model X的降价幅度已超过30%。这使得在高通胀和高利率环境下挣扎的消费者更能负担得起这些车。

特斯拉高管表示，他们正在为在墨西哥建立一家新工厂做准备。马斯克表示，在特斯拉全力建设墨西哥工厂之前，该公司正在努力降低其电动汽车的价格。马斯克表示：“我对我们所处的高利率环境感到担忧。如果利率保持在高位、甚至变得更高，人们购买汽车的难度会大得多。”

马斯克还补充称：“成本的重要性再怎么强调都不为过。我们必须让我们的产品更实惠，这样人们才能买得起。”特斯拉在财报中也表示：“第三季度，我们每辆车的销售成本降至约3.75万美元。”“虽然新工厂的生产成本仍高于老工厂，但我们已在第三季度实施了必要的升级，以进一步降低单位成本。”

此外，特斯拉Q3研发费用为11.6亿美元，高于上年同期的7.33亿美元。该公司指出，它“将人工智能训练计算的规模扩大了一倍以上，以适应不断增长的数据集和Optimus机器人项目”。

当被问及特斯拉何时可能最终交付一辆自动驾驶出租车，或者何时可以让无人驾驶的汽车安全驾驶的软件时，马斯克没有给出具体的时间表。他表示:“我们正在制造和已经制造了一段时间的所有汽车都有能力实现完全自动驾驶。”

Cybertruck定于11月底首批交付

此外，这份财报还提供了市场重点关注的电动皮卡Cybertruck的消息，这款车被视为特斯拉未来增长的关键。按计划，Cybertruck将于11月30日在得州工厂进行首批交付。特斯拉在财报中透露，得州工厂开始试生产Cybertruck，仍处于今年内开始交付的正轨。

马斯克在财报电话会议上表示，已有100万人预订了Cybertruck。与此同时，马斯克还警告称，Cybertruck至少需要18个月才能成为“显著的正现金流贡献者”。他还表示，Cybertruck的增产将“极其艰难”，该公司可能需要到2025年才能实现年产25万辆Cybertruck。

对于这份财报，晨星公司(Morningstar)股票策略师Seth Goldstein表示：“很明显，降价对利润率产生了影响，但这是已知的、并已经反映在股价之中了。另外，有关Cybertruck的消息对这款已经多次延期的电动皮卡来说是一个可喜的解脱。”