国元证券：AI应用持续繁荣有望带动传媒板块估值提升

查投资获悉，国元证券发布研究报告称，看好AI投资主线，看好下半年模型迭代以及应用侧的持续繁荣，并有望带动传媒板块估值及业绩提升。游戏板块：整体随新游上线改善景气度向上，小游戏、MR贡献增量看点，布局产品管线丰富的游戏厂商，如恺英网络(002517.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、吉比特(603444.SH)、巨人网络(002558.SZ)、盛天网络(300494.SZ)、完美世界(002624.SZ)等。

出版板块：现金流稳定，高股息，积极关注南方传媒(601900.SH)、皖新传媒(601801.SH)等。影视及IP方面，供给拉动票房表现，AI带动IP重估，重点关注芒果超媒(300413.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、上海电影(601595.SH)、中文在线(300364.SZ)等。

人工智能：OpenAI连续12天新品发布，关注国产推理模型进展。11月，海外，Meta开源小语言AI模型MobileLLM家族，谷歌推出全新AI工具Learn About，OpenAI宣布自12.5起连续12个工作日直播发布AI新品。国内，腾讯推出AI智能工作台ima，Kimi发布k0-math数学推理模型，昆仑万维推出“天工大模型”4.0和实时语音助手，智谱AI发布Agent智能体AutoGLM，关注AI主题催化。

游戏：市场规模稳步增长，年末产品周期开启。2024年10月，中国游戏市场规模290.83亿元，同比+14.4%。11月下发12款国产游戏版号和7款进口游戏版号，A股恺英网络《仙缘箓》和《洪荒傲剑》，汤姆猫旗下《冒险奇兵》、三七互娱《守卫斗罗》、游族网络《无尽宝箱》等产品获批国内版号；港股方面，网易《实况足球在线》获得进口版号。新品上线方面，年末新产品周期开启，叠纸《无限暖暖》12.5上线，网易《漫威争锋》定档12.6，《燕云十六声》定档12.27；腾讯旗下海贼王IP游戏《航海王壮志雄心》将于12.19上线；完美世界重磅仙侠题材开放世界游戏《诛仙世界》也将于12.19上线。快手《超时空跑跑》定档12.27，年底新品供给充足，优质新游供给有望提振行业景气度，带动游戏市场规模持续上行。

影视：2024年11月，国内总票房18.77亿元。月度票房冠军为《好东西》，票房3.41亿元，占比档期总票房18.1%，第二名为《毒液：最后一舞》(票房2.73亿元，占比14.5%)，第三名为《焚城》(票房2.40亿元，占比12.7%)，第4-5名为《胜券在握》以及《那个不为人知的故事》。