招商证券：OpenAI发布完整版o1模型 聚焦国内外商业航天新征程

查投资获悉，招商证券发布研究报告称，本周主要有大模型和商业航天两个产业趋势。大模型方面，OpenAI发布完整版o1模型及ChatGPT Pro。商业航天方面，全球航天商业化浪潮如今已按下发展“加速键”。政策端，2024年国家医保药品目录调整优化， 政府采购领域关于本国产品标准及实施政策进一步明确，上海科技企业员工持股贷试点扩大到上海全市。

招商证券主要观点如下：

【主题与产业趋势】产业趋势一：OpenAI发布完整版o1模型及ChatGPT Pro，相对preview模型提升明显。北京时间周五凌晨，OpenAI举行了“12天12场直播”活动的首秀，在发布会上OpenAI发布了推理大模型o1正式版以及pro版本，以及每月收费高达200美元(约合人民币1450元)的ChatGPT Pro订阅服务。完整版o1模型相对preview模型提升明显。产业趋势二：聚焦商业航天新征程。商业航天行业作为目前全球科技巨头争相布局的前沿领域，在各国战略推动与技术加速迭代创新的浪潮下蓬勃兴起。作为我国航天事业发展的新动力，其目前市场以人造卫星和运载火箭及其衍生服务为主，未来旨在通过有效配置市场资源要素，构建可持续闭环的商业航天盈利模式来降低航天活动的成本，并在促进航空技术加速革新的同时进一步推动新兴的太空旅游、卫星互联网、太空资源开采、太空清理等多个创新产业应用与发展，使得更多的国家和组织能够参与到太空探索和利用中。

【政策端】2024年国家医保药品目录调整优化，政府采购领域关于本国产品标准及实施政策进一步明确。1) 2024年国家医保药品目录调整优化，独资医院开放试点进一步落地：11月28日，国家医保药品目录更新;12月6日，全国首个外商独资专科医院即将在深圳落地，代表中国医疗行业对外开放迈出的重要步伐。2) 政府采购领域关于本国产品标准及实施政策进一步明确：12月5日，财政部对外发布《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。3) 上海科技企业员工持股贷试点扩大到上海全市：12月3日，上海金融监管部门已将科技企业员工持股贷试点从临港新片区、张江等区域全面扩大到上海全市。

【重要资讯】美国11月非农数据。美国劳工统计局12月6日发布的数据显示，美国11月非农就业人数增加22.7万，较上月大幅反弹。9月份非农新增就业人数从22.3万人修正至25.5万人;10月份非农新增就业人数从1.2万人修正至3.6万人。修正后，9月和10月新增就业人数合计较修正前高5.6万人。此外，美国11月失业率为4.2%。11月财新中国制造业PMI。12月4日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。

【短期产业趋势关注及建议】从短期角度， 12 月重点关注五大具备边际改善的赛道：自主可控(国产半导体、信创)、汽车(智能驾驶、车路云)、人工智能(硬件、软件应用)、光伏(高效电池)、消费电子(果链、华为链)。

【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展(大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能)，国产替代周期下相关产业链的自主可控(国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链)，以及双碳周期下碳中和全产业链的降本增效(光伏、风电、储能、氢能、核电)，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，其中可选消费、电信服务和信息技术表现较好，其他行业表现一般。

风险提示：政策落地不及预期、主观预测存在偏差、产业发展不及预期。