中信建投：上调新能源车全年销量预期至1310万辆 看好旺季销量持续超预期
查投资获悉，中信建投发布研报称，10月中汽协口径国内新能源车销量146.3万辆，同/环比+48.0%/+11.9%；乘联会口径新能源乘用车批售136.9万辆，同/环比+54.8%/+11.2%，渗透率51.7%，环比+0.9pct。级别方面，A00+A0级别占比环比+1.7pct至28.0%，主要由比亚迪宋PLUS环比+59.4%和比亚迪驱逐舰05环比+34.7%带动。预计11月国内电车批售155万辆(含商用)，同比+51.1%，环比+11.1%，上调全年销量预期至1310万辆，看好旺季来临销量持续超预期。
中信建投主要观点如下：
中汽协口径：
10月国内新能源车(含商用)产/销146.3/143.0万辆，同比+48.0%/+49.6%，环比+11.9%/+11.1%。2024年以来销量975.1万辆，同比+30.2%。
乘联会口径：
10月新能源乘用车批售/零136.9/119.6万辆，同比+54.8%/+56.7%，环比+11.2%/+6.4%，渗透率51.7%/52.9%，环比+0.9pct/-0.4pct。出口12.0万辆，同比+10.4%，环比+13.7%，渗透率27.0%，环比+2.9pct。2024年以来销量920.3万辆，同比+35.5%。
1) 级别方面，10月A级新能源乘用车零售销量占比环比提升，A00+A0新能源乘用车零售销量占比环比显著提升。A级销量23.3万辆，B级及以上销量50.3万辆，A00+A0销量28.8万辆。其中，B级及以上占比环比-0.3pct至48.9%，主要由比亚迪汉DM环比+31.9%带动；A00+A0级别占比环比+1.7pct至28.0%，主要由比亚迪宋PLUS环比+59.4%和比亚迪驱逐舰05环比+34.7%带动。
2) 车型方面，比亚迪(002594.SZ)海鸥以5.14万销量、4.0%市占率位居第一。比亚迪秦L DM-i、比亚迪海豹06 DM-i、Model Y依次位列二、三、四名，销量分别为5.01/4.59/4.23万辆，环比+16.5%/+8.5%/-17.4%，市占率分别为3.5%/3.5%/3.4%，环比+0.16pct/-0.08pct/-1.07pct。
3) 车企方面，比亚迪以50.1万辆销量继续稳居第一，环比+20.0%，市占率36.6%，环比+2.7pct。吉利汽车位居第二，销量10.9万辆，环比+19.5%，市占率7.9%，环比+0.5pct。上汽通用五菱位居第三，销量9.0万辆，环比+6.4%，市占率为6.6%，环比-0.3pct。
1)下游新能源汽车产销不及预期；2)原材料价格上涨超预期；3)锂电产业链重点项目推进不及预期。